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2011年，诺华完成对全球最大眼科公司——爱尔康100%的收购。经历近十年业务整合、研发创新和换帅，两者最终还是未能更好融合。6月29日，诺华对外宣布了多少让人有些意料之中的决定。意料之中，是因为诺华早在2016年便对外透露对爱尔康的“不满”。作为全球领先眼科药品和医疗器械公司，爱尔康并未给诺华带来与500多亿美元投入相匹配的回报。

龙海城投则认为，合同在签订之后出现了新的政策规定，由于政策发生变化，双方的合同已经无法也不能继续履行，解除合同符合双方合同的约定和法律的规定。漳州中院经审理后认为，本案存在因政策变化导致需要解除合同的情形。涉案协议在2007年签订后，出现了新的政策规定，包括闽委办[2014]18号意见、闽国土明电[2014]35号通知、财综[2016]4号通知。

短线需求尚可关于螺纹钢的需求端情况，从短期和中长期两个方面考量。短期螺纹钢需求主要取决于春节后的复工需求和复工节奏。房地产新开工自去年四季度开始反弹，截至2018年12月，整个房地产新开工面积增速都保持在15%以上，一般情况下，房屋建筑开工后三到六个月是用钢高峰期。因此，这将为春节后用钢需求提供一定程度的支撑。今年影响复工节奏的主要因素是天气。年后江南、华南大部分地区出现持续降雨，影响了一部分需求。但是今年华北、西北地区气温高于往年，有利于上述地区工地提前开工。从全国范围内考虑，复工节奏保持相对正常。综合来看，短期内复工需求和复工节奏都在一定程度上对钢铁需求产生支撑。

图表1 鸡蛋现货价格走势资料来源：Wind，中投期货研究所1.1 近年鸡蛋运行规律回顾2013-2014 年受养殖效益较差和禽流感疫情的影响，蛋鸡养殖行业整体亏损比较严重，很多养殖户存栏量下降幅度较大。2014年下半年鸡蛋价格逐步回升，加之玉米、豆粕的下跌，降低了蛋鸡养殖成本，补栏量开始恢复。2015年继续受到养殖利润提振，补栏量全年呈现持续增长态势。2016年上半年现货价格整体处于近年来的最低水平，虽然养殖利润可观，但是养殖户在价格较低阶段的补栏积极性已经有所下降。2016年下半年现货价格出现旺季不旺，淡季下跌的走势，供大于求的压力显现。2017年上半年现货基本在养殖成本下方运行，加之禽流感疫情对活禽市场及屠宰场严加管控，阻碍了老鸡淘汰，并影响了消费需求，使得蛋价继续下跌，二季度蛋价基本运行在2.1元/斤左右，养殖户普遍亏损严重，淘汰鸡、青年鸡、鸡苗均出现了历史少见的低价，整体体现加速淘汰蛋鸡，降低育雏鸡及青年鸡的补栏量。蛋价在经过此番调整后，供需格局在第二季度呈现较为明显的变化，蛋鸡总存量下降明显，已经略低于2014年供给量。2017年下半年受存栏量下降影响，蛋价触底反弹，涨至4.5元/斤左右，养殖利润再次创了近年新高，养殖户补栏积极性高涨，鸡苗及淘汰鸡价格涨至相对高点，存栏量有触底回升、蛋价见顶回落趋势。2018年上半年，新增产蛋鸡增加，以及老鸡的集中淘汰，蛋鸡的鸡龄结构形成新老交替的局面，但整体存栏供应量变化不大，蛋价经过漫长的消费淡季，受到养殖成本的支撑，跌至3元附近筑底成功，进入4月份随着消费旺季的提振，蛋价走出一波上涨行情，二季度行情可期。

当然，这笔交易也有外界意料之外的安排，对于爱尔康，诺华采取的是分拆，并不是此前盛传的“抛售”。按照诺华的表述，独立以后的爱尔康将成为全球领先的医疗科技上市公司，未来将有更多成功可能。爱尔康愿景——独立上市“分拆爱尔康只是时间问题”，行业人士几年前的判断一语成谶。

资料来源：WIND，安粮期货四、宏观事件动态1）中美两国经贸团队进行了富有成效的谈判，在贸易平衡、农业、技术转让、知识产权保护、金融服务等方面取得积极进展；本轮磋商将延长两天。2）美国12月商品贸易逆差猛增至795亿美元，创历史新高！其中出口再度萎缩，环比下滑2.8%，至1357亿美元。