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责任编辑：张建利多变环境中的不变之道中国的长期趋势是工业化基本完成，资本积累的速度大大放慢，投资不再是经济最强有力的驱动，现在要靠创新。文/许小年去杠杆的关键时刻2017年的时候我们经济的总体负债率已经从2008年的140%上升到了260%，也就是增加了120个百分点。

在上述公告中，徽商银行还披露了发行二级资本债券的提案，发行总额不超过200亿元人民币，债券期限为不少于5年期。徽商银行表示，为保持该行稳健的资本充足水平，增强可持续发展能力，满足存量资本债券提前赎回条件，该行拟于2021年前累计发行不超过200亿元人民币的二级资本债券，以确保资本充足水平明显高于监管水平。

再一个案例。我们都知道现在资产新规正清理互联网金融，成天都在爆雷。我学生做的小微金融的贷款，到现在为止都非常稳健，坏账率低于千分之一。他是怎么做的？他有一套严格的线下风控方法。所以，很多的P2P互联网金融出问题，我认为是因为他们只有线上没有线下，而中国目前阶段，是不可能离开线下数据和风控的，线下永远不可缺失。而互联网金融离开了线下，结果就是大量的坏账，不能够完全依靠线上，因为线上的数据有限，而且线上数据的可靠性很难去核实，必须要有线下配合。

阿里巴巴的张勇色彩越来越浓了。另据《中国企业家》报道，2017年年底阿里入股高鑫零售，花了224亿港元。而收购的主角之一大润发董事长黄明端，到现在都没见过马云，从始至终交流对象都是张勇。关于如何说服马云，张勇透露，马云好说服也不好舒服，说服的方式有很多种，“你还是要鲜明地表达你的观点，但是我觉得有些东西，他还是非常信任的，因为毕竟在业务上的抉择，他还是非常信任我的”。

腾讯的分配规则分为三个档位，第一个档位是持有3900股及以上的股东，每3900股股份可获一股腾讯音乐美国预托股份，或者收取相当于一股美国预托股份发售价的现金款项。按最终发售价，腾讯音乐每股美国预托股份13美元，相当于约101.74港元。第二个档位是持有不到3900股，而高于1500股的股东，按500股股份的每个完整倍数收取现金分派13港元。

当众议员佐伊·洛夫格伦提问，为什么在谷歌搜索“蠢货”（idiot），出来的就是特朗普的照片时，皮查伊只给出了笼统的答案，强调这和建立在关联性与新鲜度等因素之上的运算模式有关，谷歌不会人为干扰任何搜索结果。但显然，洛夫格伦对这个回答并不满意。