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业绩恒瑞医药：2018年净利40.66亿元同比增26% 拟10送2派2.2元恒瑞医药（600276）2月15日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入174.18亿元，同比增长25.89%；净利润40.66亿元，同比增长26.39%。每股收益1.10元。公司拟每10股送红股2股并派现2.2元。

风险提示：行业监管风险，公司分销业务竞争风险。7月金股2：完美世界我们在今年游戏领域明确聚焦腾讯游戏生态，持续坚定推荐完美世界，站在当前时点看，公司经过17年的架构调整、作品积累，在18年尤其是下半年将逐渐进入产品和业绩释放周期。公司股价前期大幅波动，公司基本面一切正常，并利好不断，我们继续维持看好逻辑：

现金流向好，募集资金到位。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额达到 1.82 亿元，较去年同期增长 1457.62%；报告期末货币资金 45.75 亿元，较期初增长 144.29%，主要由于非公开发行股票收到募集资金。公司经营现金流趋势向好，募集资金的到位也将持续改善公司的负债情况，缓解公司的资金压力，促进公司新业务的康健发展。

下半年，经济将从短暂的类滞胀过渡到衰退象限，因此大类资产的排序应为：利率债>商品（农产品>工业品）>股票>信用债。股票：信用收缩叠加经济进入后周期，风险资产整体将表现为抵抗中的弱势震荡，节奏上，三季度的固投和消费数据可能出现修复，将带来交易性机会；四季度内需和外需压力叠加，数据从短期修复重回滞胀-衰退象限。结构性机会来自宽货币（成长龙头）、紧信用（核心资产）、后周期（必需消费、医药、商贸服务）、通胀防御（能源石化、公用事业、农业）的叠加。

英国法律政策专员（Solicitor General）罗伯特·巴克兰（Robert Buckland）随后警告称，英国出现了“宪法危机”，并认为欧盟有责任提出新的“解决方案”，以使国会议员能够再次投票。支持英国脱欧的儿童、学校和家庭部长纳齐姆·扎哈维（Nadhim Zahawi）告诉BBC，伯考议长的决定“让短暂延期和有意义的投票都变得难以实现了”，他不认为这是件好事。

由整合实现三龙协同，业绩改善空间显著。收购子公司少数股权，首先将为公司降低少数股东收益，加大盈利弹性，更重要之处在于解决困扰金龙多年的对子公司控制力的问题，在此基础上朝三龙研发、采购、销售协同全面出发，扭转经营效率低下局面，对标宇通未来业绩改善空间巨大。