essucss.comm

附件： 证券投资基金参与转融通证券出借业务会计核算和估值业务指引（试行）中国证券投资基金业协会二〇一九年六月二十一日证券投资基金参与转融通证券出借业务会计核算和估值业务指引（试行）目 录一、总则二、科目设置三、主要账务处理一、总则（一）为规范证券投资基金（以下简称“基金”）参与转融通证券出借业务的会计核算，真实、完整地提供会计信息，根据《证券投资基金法》、企业会计准则、《转融通业务监督管理试行办法》、《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引》（以下简称“《业务指引》”）等法律、法规，制定本指引。

磨底期右侧信号：确认盈利回落幅度、去杠杆出现拐点。未来磨底期右侧机会需等待两个因素明朗：第一，确认盈利回落幅度到底多大。本轮盈利筑底特征也类似2002-05年期间，即W型筑底。在2002-05年期间，盈利回升始于02年初，名义GDP增速从02Q1的9.1%第一次回升至04Q3的17.9%，随着经济增速逐步回暖，通胀开始抬头，为此央行在2004年10月启动加息，A股盈利再次探底，在经历1年多的调整后，需求回暖带动盈利再次回升。这轮盈利改善左侧底回升始于2016年二季度，现在是二次探底回落过程中，预计右侧底在2019年二、三季度，右侧底高于左侧，预计净利同比低点10%左右，ROE低点9.5%~10%。这一点市场有分歧，2019年4月年报和季报数据有望给出更明确证据。第二，资金面转折需等去杠杆出现拐点。杠杆的症结在于地方隐性债务，总量看我国杠杆率不算高，但结构性问题显著，非金融企业部门杠杆率明显偏高。2017年日本非金融企业部门杠杆率103.4%，欧元区101.6%，英国83.8%，美国73.5%，而我国为160.3%，这包括地方融资平台等隐性债务。所以今年4月2日中央财经委员会首次提出“结构性去杠杆”，地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来，努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。这些债务的解决方案落实才是去杠杆的拐点，届时资金面将迎来转折，M2增速望回归到名义GDP之上。目前监管层已开始重视这些问题，9月13日银保监会发文称高度重视金融风险防范，依法依规处理部分金融机构违法违规向地方政府提供融资问题。未来还需进一步跟踪关于地方政府融资问题的政策。

《条例》作为由国务院签署的行政法规，将规范中央和地方政府大量的投资安排，该投资规模的单位为万亿。2019年政府工作报告安排，要完成铁路投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元，再开工一批重大水利工程。其中，中央预算内投资安排达5776亿元。

李叔叔赶上了改革开放的好时光，一直看好房地产市场，当家里有盈余资金全部投资于房地产，90%以上的钱都投资于房地产，市值好几百万了。但好景不长，李叔叔得了癌症，需要巨大治疗费用，当时家庭没有流动资金，也没有购买商业健康保险，刚好碰到市场低迷，房子一直无法出手，家人到处凑钱帮他治病。

从解禁股份类型来看，定向增发机构配售股份有18家，首发原股东限售股份有12家，股权激励限售股份有5家，追加承诺限售股份上市流通2家。本周过后，安迪苏实现全流通。根据公告，安迪苏10月29日有21.07亿股限售股上市流通，占公司总股本的比例高达78.58%，也是解禁前流盘的3.67倍。

此外，国内养老金管理公司还处于试点阶段，只有1家由建行设立的建信养老金管理公司。就允许外资设立养老金管理公司，银保监会表示，这将有利于增加主体类型，增强市场活力，引入成熟养老金管理经验，提升养老金投资管理水平。而在银行领域，“鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司；允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司”等，也是此次的亮点之一。